國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨天公布，6月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比漲6.4%，創(chuàng)36個(gè)月新高。這是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局為規(guī)避數(shù)據(jù)泄露風(fēng)險(xiǎn)，改變發(fā)布形式以來(lái)首次發(fā)布宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。專(zhuān)家普遍預(yù)計(jì)，雖然短期內(nèi)CPI仍將保持高位，但下半年有望逐步回落。

　　6月數(shù)據(jù)

　　CPI破6上半年同比漲5.4%

　　6月份，CPI同比上漲6.4%，較5月擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，城市同比上漲6.2%，農(nóng)村上漲7.0%;食品價(jià)格上漲14.4%，非食品價(jià)格上漲3.0%;消費(fèi)品價(jià)格上漲7.4%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲4.0%。上半年累計(jì)，CPI同比上漲5.4%。

　　6月份，CPI環(huán)比上漲0.3%，較5月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，城市上漲0.2%，農(nóng)村上漲0.4%;食品價(jià)格上漲0.9%，非食品價(jià)格持平;消費(fèi)品價(jià)格上漲0.4%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格持平。

　　PPI破7上半年同比漲7.0%

　　6月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比上漲7.1%，漲幅較5月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn);環(huán)比與上月持平。上半年，PPI同比上漲7.0%。

　　6月份，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格比上月上漲0.2%，比去年同月上漲10.5%。6月份，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格同比上漲7.9%，環(huán)比下降0.1%。

　　權(quán)威解讀

　　CPI上漲近7成由食品拉動(dòng)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在6月份CPI6.4%的漲幅中，去年價(jià)格上漲的翹尾因素約為3.7個(gè)百分點(diǎn)，今年新漲價(jià)因素約為2.7個(gè)百分點(diǎn)。在各類(lèi)商品和服務(wù)中，食品類(lèi)價(jià)格同比上漲14.4%，影響價(jià)格總水平上漲約4.26個(gè)百分點(diǎn)，占CPI同比漲幅的66.6%。

　　食品中，糧食價(jià)格上漲12.4%，影響價(jià)格總水平上漲約0.34個(gè)百分點(diǎn);肉禽及其制品價(jià)格上漲32.3%，影響價(jià)格總水平上漲約1.94個(gè)百分點(diǎn);鮮蛋價(jià)格上漲23.3%，影響價(jià)格總水平上漲約0.16個(gè)百分點(diǎn);水產(chǎn)品價(jià)格上漲13.9%，影響價(jià)格總水平上漲約0.32個(gè)百分點(diǎn);鮮菜價(jià)格上漲7.3%，影響價(jià)格總水平上漲約0.18個(gè)百分點(diǎn);鮮果價(jià)格上漲9.8%，影響價(jià)格總水平上漲約0.19個(gè)百分點(diǎn)。

　　居住類(lèi)價(jià)格漲幅環(huán)比下降

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，6月份，居住類(lèi)價(jià)格同比上漲6.2%。其中，水、電、燃料價(jià)格上漲4.1%，建房及裝修材料價(jià)格上漲5.4%，住房租金價(jià)格上漲5.9%。值得注意的是，居住類(lèi)價(jià)格6月環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，交通和通信類(lèi)價(jià)格同比上漲0.9%。其中，交通工具價(jià)格下降1.0%，車(chē)用燃料及零配件價(jià)格上漲14.7%，車(chē)輛使用及維修價(jià)格上漲4.2%，城市間交通費(fèi)價(jià)格上漲2.9%，市區(qū)公共交通費(fèi)價(jià)格上漲2.6%;通信工具價(jià)格下降12.9%。

　　非食品因素推動(dòng)作用初顯

　　構(gòu)成CPI的8大類(lèi)商品和服務(wù)價(jià)格6月全數(shù)上漲，顯示非食品因素也逐漸成為推高CPI的重要力量。

　　中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春指出，國(guó)內(nèi)通脹的動(dòng)力機(jī)制發(fā)生了新變化，各方面因素經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期發(fā)展和積累，逐漸傳遞到勞動(dòng)力、土地等生產(chǎn)成本上來(lái)，而成本推動(dòng)導(dǎo)致的物價(jià)上漲慣性更大，持續(xù)性更強(qiáng)，波及面更廣，治理起來(lái)就更復(fù)雜。

　　焦點(diǎn)

　　“瘋狂的豬肉”持續(xù)拉高物價(jià)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，在食品類(lèi)的肉禽及其制品中，以豬肉價(jià)格上漲最多，豬肉價(jià)格上漲57.1%，影響價(jià)格總水平上漲約1.37個(gè)百分點(diǎn)，占CPI漲幅的21.4%。

　　豬肉價(jià)追上牛肉

　　而根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)上個(gè)月的表態(tài)，5月份生豬同比價(jià)格上漲了40.4%，對(duì)CPI的貢獻(xiàn)將近20%，可見(jiàn)，6月份豬肉價(jià)格對(duì)CPI的貢獻(xiàn)幅度繼續(xù)增大。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5日公布的“50個(gè)城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況”，6月下旬豬肉價(jià)格與5月下旬相比，漲幅達(dá)到15%之多。其中，豬后腿肉價(jià)格到6月下旬已經(jīng)達(dá)到每公斤30.58元，豬肉五花肉價(jià)格達(dá)到每公斤29.72元，僅僅10天上漲幅度就均超過(guò)5%。

　　而記者昨天在北京幾家市場(chǎng)和超市見(jiàn)到，豬肉排骨的價(jià)格已經(jīng)上漲到每斤19元-23元，前腿肉也已經(jīng)達(dá)到每斤17.5元左右。而牛肉價(jià)從每斤17.5元-18.5元不等。

　　豬肉或繼續(xù)漲價(jià)

　　摩根大通中國(guó)區(qū)全球市場(chǎng)業(yè)務(wù)主席李晶表示，豬肉價(jià)格上漲主要是由于市場(chǎng)供求關(guān)系推動(dòng)。由于豬肉行業(yè)高度分散，養(yǎng)豬戶(hù)難以快速對(duì)需求的起落作出反應(yīng)。去年豬肉供過(guò)于求令價(jià)格受壓，打擊了農(nóng)戶(hù)養(yǎng)豬的積極性，從而導(dǎo)致現(xiàn)時(shí)供應(yīng)短缺。

　　澳新銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛認(rèn)為，從目前的態(tài)勢(shì)來(lái)看，豬肉價(jià)格仍沒(méi)有見(jiàn)頂跡象，生豬價(jià)格的同比上漲幅度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)豬肉的同比上漲幅度，這導(dǎo)致了未來(lái)豬肉價(jià)格進(jìn)一步上升的可能性較大。

　　劉利剛認(rèn)為，一旦豬肉價(jià)格同比上漲1%，將會(huì)造成CPI上漲0.036個(gè)百分點(diǎn)。如果豬肉價(jià)格同比上漲超過(guò)50%，將帶來(lái)CPI上漲1.8個(gè)百分點(diǎn)，并造成未來(lái)數(shù)月中國(guó)的CPI同比上漲超過(guò)6%。

　　追問(wèn)

　　“破六”是否已經(jīng)見(jiàn)頂?

　　從2010年夏季開(kāi)始的這一輪物價(jià)較快上漲，已經(jīng)持續(xù)一年，漲幅更是達(dá)到近3年來(lái)的最高點(diǎn)。6月CPI的“破六”是否意味著已經(jīng)見(jiàn)頂?

　　正方

　　年底前降至4%

　　摩根大通中國(guó)區(qū)全球市場(chǎng)業(yè)務(wù)主席李晶表示，6月份的CPI將很可能成為最近一輪通脹升溫的頂點(diǎn)，CPI將會(huì)在未來(lái)數(shù)月降溫，盡管最初的下降步伐將會(huì)較慢。預(yù)計(jì)CPI漲幅從10月份開(kāi)始會(huì)降至5%以下，并將于年底前逼近4%。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群認(rèn)為，“破六”更多的是去年下半年以來(lái)連續(xù)漲價(jià)的翹尾因素在今年上半年積累的滯后反應(yīng)，翹尾因素已經(jīng)達(dá)到頂峰。他特別指出，不少新漲價(jià)因素在國(guó)家調(diào)控作用下正在收斂。例如夏糧連續(xù)第8年豐收，蔬菜瓜果大批量上市，特別是在房地產(chǎn)領(lǐng)域，國(guó)家調(diào)控打擊了投機(jī)和投資性需求。

　　反方

　　7月或創(chuàng)新高

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則指出，從CPI環(huán)比來(lái)看，整體環(huán)比自2010年7月以來(lái)持續(xù)高于歷史正常水平(除2010年9月外)。其中，食品和非食品環(huán)比都創(chuàng)下了1995年來(lái)同期次高水平。環(huán)比并未顯示出放緩跡象。考慮到季節(jié)性因素及近期走勢(shì)，預(yù)計(jì)7月食品價(jià)格環(huán)比6月大幅回落的可能性并不大。只要7月食品價(jià)格環(huán)比漲幅高于0.7%，則7月CPI同比就可能創(chuàng)新高，從目前態(tài)勢(shì)來(lái)看，顯然無(wú)法排除這種可能。因此，6月CPI難言見(jiàn)頂。

　　澳新銀行中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛認(rèn)為，從歷史周期來(lái)看，豬肉價(jià)格一直是CPI的重要領(lǐng)先指標(biāo),從目前的態(tài)勢(shì)來(lái)看，豬肉價(jià)格仍沒(méi)有見(jiàn)頂跡象，鑒于其一般領(lǐng)先于CPI通脹率兩至三個(gè)月見(jiàn)頂，這意味著中國(guó)的CPI很難在今年第三季度底前見(jiàn)頂。

　　是否還會(huì)進(jìn)一步加息?

　　雖然6月通脹進(jìn)一步提高，但此前公布的6月制造業(yè)PMI(采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù))進(jìn)一步下滑，顯示經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，在這種復(fù)雜的環(huán)境下，貨幣政策走向?qū)⑷绾?

　　正方

　　年內(nèi)暫停加息

　　摩根大通預(yù)期通脹壓力將于未來(lái)緩和，這預(yù)示央行在今年下半年暫停進(jìn)一步加息的可能性增加。同時(shí)，考慮到持續(xù)的外部貿(mào)易及資本賬目盈余導(dǎo)致國(guó)內(nèi)流動(dòng)性不斷增加的壓力，央行將可能繼續(xù)密切監(jiān)控及管理整體的貨幣及流動(dòng)性狀況。央行可能在重新關(guān)注公開(kāi)市場(chǎng)操作后將存款準(zhǔn)備金率進(jìn)一步上調(diào)50點(diǎn)，以控制流動(dòng)性。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健認(rèn)為，考慮到目前利率已經(jīng)達(dá)到歷史中性偏高水平，在下半年物價(jià)漲幅回落企穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)增速有放緩跡象以及中外利差擴(kuò)大加劇資本流入情況下，年內(nèi)利率再度調(diào)升的可能性很小。如果7月新增外匯占款較多，存款準(zhǔn)備金率則有再次上調(diào)的可能。未來(lái)在公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量下降、部分銀行流動(dòng)性壓力較大的情況下，準(zhǔn)備金率調(diào)整頻率將放緩，將更為倚重公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)回收流動(dòng)性。

　　反方

　　仍有加息空間

　　中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春則表示，“下半年，仍然有加息的空間和加息的必要性。”從目前處于高位的民間借貸利率來(lái)看，加息只是防止了官方利率和民間利率背離的擴(kuò)大。下半年是否再次加息也要取決于政策的效果。從7月份來(lái)看，應(yīng)該是一個(gè)觀察期，要觀察國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況，也要觀察世界其他國(guó)家的加息節(jié)奏。